大中華區(qū)承壓

作家 | 勝馬財經(jīng) 徐川

近日，宇宙烈酒巨頭帝亞吉歐交出2025財年景績單。在約束6月30日的財年內(nèi)，這家領(lǐng)有尊尼獲加威士忌、健力士啤酒等著名品牌的行業(yè)龍頭終了宇宙凈銷售額202.45億好意思元（約合東說念主民幣1455億元），同比微降0.1%；但若剔除匯率波動及一次性成分，有機(jī)銷售額推行增長1.7%，略高于阛阓預(yù)期的1.4%。

實在激發(fā)阛阓盤曲的是公司利潤端的大幅滑坡：買賣利潤同比下滑27.8%至43.35億好意思元，凈利潤更是暴減39.1%至25.38億好意思元。每股收益（EPS）從上一財年的1.73好意思元降至1.06好意思元，買賣利潤率則大幅削弱至21.4%。

資本激增蠶食利潤

帝亞吉歐在財報中明確線路，由于白宮對英國入口產(chǎn)物征收10%關(guān)稅，對歐盟烈酒征收15%關(guān)稅，公司展望每年將瀕臨高達(dá)2億好意思元的虧本。

這些關(guān)稅政策分階段實施，對英國商品的納稅于2025年6月30日順利，而針對歐盟商品的15%關(guān)稅則于8月7日入手。盡管公司已選拔濟(jì)急規(guī)畫，包括庫存貶責(zé)和供應(yīng)鏈從頭分撥，但僅能對消約一半的關(guān)稅影響。

“咱們正英勇在提價與支吾關(guān)稅之間找到均衡?！迸R時首席實施官尼克?詹吉亞尼（Nik Jhangiani）在事跡評釋會上強(qiáng)調(diào)，關(guān)于受新關(guān)稅影響的品牌，加價并非勢必棄取，這一表態(tài)示意公司可能通過里面消化部分資本壓力。

泰西肅穆、亞太失速

宇宙阛阓呈現(xiàn)彰著分化，看成帝亞吉歐宇宙第一大區(qū)域阛阓的北好意思地區(qū)，凈銷售額錄得79.73億好意思元，同比增長1.5%；第二大區(qū)域阛阓歐洲地區(qū)凈銷售額錄得48.21億好意思元，同比增長0.4%，其中英國阛阓大漲6.7%，主要成績于當(dāng)?shù)仃a阓對健力士啤酒的抓續(xù)強(qiáng)盛需求。

亞太地區(qū)則成為帝亞吉歐宇宙五大區(qū)域中惟一下滑的阛阓，有機(jī)凈銷售額下跌3.2%。其中中國地方的大中華區(qū)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，從上半財年的4%下滑至全財年的9%，呈現(xiàn)“量增額減”的疲軟態(tài)勢。

大中華區(qū)錯誤主要源于蘇格蘭威士忌品類下滑及主力白酒品牌增長乏力。帝亞吉歐在財報中指出，盡管中國白酒有渺小增長且健力士啤酒發(fā)達(dá)強(qiáng)盛，但仍無法對消蘇格蘭威士忌的合座下滑。

威士忌下滑，龍舌蘭與啤酒增長

從產(chǎn)物類別看，帝亞吉歐旗下蘇格蘭威士忌及伏特加遇到彰著挑戰(zhàn)，合座凈銷售額出現(xiàn)下滑，在2025財年的凈銷售額占比下跌至76%。其中，以尊尼獲加（Johnnie Walker）和蘇格登（The Singleton）為代表的品牌在亞太區(qū)凈銷售額均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

與之釀成較著對比的是帝亞吉歐旗下龍舌蘭酒和啤酒強(qiáng)盛增長，龍舌蘭酒全年有機(jī)凈銷售額增長16.9%，在總營收中占比升至13%（較2024財年普及2個百分點）；啤酒業(yè)務(wù)銷量和凈銷售額分裂錄得6%、10%的增長，啤酒收入占比高潮至18%，旗艦品牌健力士發(fā)達(dá)尤為強(qiáng)盛。

健力士啤酒的勝利被歸功于品牌建筑、產(chǎn)物改進(jìn)及宇宙阛阓延伸戰(zhàn)術(shù)，即使在供應(yīng)受限影響部分酒吧供貨的情況下，該品牌仍在英國等重要阛阓保抓強(qiáng)盛增長勢頭。

資本削減規(guī)畫上調(diào)

面對利潤壓力，帝亞吉歐書記將曩昔三年資本省儉臆想打算從5億英鎊提高至6.25億英鎊（約7.21億好意思元），增幅達(dá)25%。這項名為“加快規(guī)畫”（Accelerate）的有臆想打算將通過提高告白促銷后果、質(zhì)問貶責(zé)用度和優(yōu)化供應(yīng)鏈等門徑終了。

詹吉亞尼在媒體問詢中闡述：“這項規(guī)畫的主要重點并非裁人，盡管會有一些東說念主員調(diào)養(yǎng)?！彼谘a(bǔ)充，把柄業(yè)務(wù)需求變化，職工總和仍可能增長。

資本削減規(guī)畫中的約50%將用于改善利潤率，其余50%則從頭投資于增長界限。在財報電話會議中，帝亞吉歐貶責(zé)層相等提到“敏捷品牌社區(qū)”風(fēng)光的勝利案例——司木露冰（Smirnoff Ice）在20多個阛阓的擴(kuò)充行為中，通過該風(fēng)光將開采工夫鐫汰一半，坐褥資實質(zhì)問40%。

押注新興濫用趨勢

財報發(fā)布之際，帝亞吉歐正處貶責(zé)層變動期。上月，前任首席實施官黛布拉?克魯（Debra Crew） 俄頃下野，由原首席財務(wù)官詹吉亞尼暫代CEO職務(wù)，公司線路董事會將在10月底前詳情新任CEO東說念主選。

面對阛阓變化，帝亞吉歐正在積極調(diào)養(yǎng)戰(zhàn)術(shù)要點，詹吉亞尼指出，盡管濫用環(huán)境勞作，但包括Z世代在內(nèi)的濫用者仍在濫用，僅僅偏好更多轉(zhuǎn)向無乙醇飲品和即飲雞尾酒，這一不雅察促使公司加大對新興品類的參預(yù)。

在北好意思阛阓，帝亞吉歐龍舌蘭酒的增長主要由唐?胡里奧（Don Julio）陳釀系列引頸，該系列產(chǎn)物有機(jī)凈銷售額終了大幅增長。同期，健力士無醇啤酒也成為鼓舞公司增長的膺懲力量。

宇宙烈酒阛阓正履歷深化變化，部分濫用者轉(zhuǎn)向無乙醇飲品與即飲雞尾酒的趨勢不能逆轉(zhuǎn)。關(guān)于這家領(lǐng)有橫跨威士忌、伏特加、啤酒、龍舌蘭等多品類的酒業(yè)巨頭而言，能否在守住傳統(tǒng)上風(fēng)的同期收攏新興需求，將是其從利潤下滑中解圍的重要。

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